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大盘涨跌和估值
截止10月底，A股今年主要指数涨幅：
很多人印象是这两年股票没行情，上证指数一直在3000点震荡，俗称“要你命3000”
但殊不知，一轮结构性牛市，已经走完了。
创业板已经持续2年牛市，早已经翻倍。
过去2年，耳熟能详的基金和股票收益都翻倍了。
排名前10的基金，收益都200%+
这两年是投资股票赚钱的大机会。
经过结构性牛市后，当前全部A股的估值已经涨到了半山腰，等权市盈率百分位50%：
02
行业涨跌和估值
近1年行业涨跌和估值如下表
涨幅榜前列的仍然是A股优势行业医药大消费。
医疗器械有疫情叠加的因素，拿下93.8%的惊人涨幅；
食品加工仅次之，涨幅达到73.95%；
半导体前期涨幅巨大，回调后仍有73.75%的涨幅；
生物制品涨幅66.07%；
大消费主体的饮料制造、白色家电看起来不那么耀眼，仅收下不足50%的涨幅。
但短期巨大的上涨后，估值已经接近历史顶部，股息率已经低到忽略不计。
涨幅前4名加饮料制造的市盈率50倍起步，市净率百分位全部位于90%以上，意味着目前的估值只比历史上7%的时间低，食品类百分位98.17%！！！饮料最大的权重是白酒，达到93.19%！！！这只有在历次牛市最顶峰才会出现。
与此同时，疫情导致受经济周期影响的股票被摁到地板上来回摩擦。
银行勇夺最后一名，跌幅达到-7.24%，大幅跑输指数。整体市盈率不足7倍，市净率只有0.63倍，从股价上看，银行这个行业已经处于倒闭的边缘。实则银行整体盈利能力不错，ROE达到10.05%，市净率低于历史上99%的时候，低估明显。
养殖业倒数第二名。养殖业受益于猪瘟的供给侧出清，猪肉价格一度赶上牛羊肉。市场给予最好的预期是在2019年，牧原股份曾被誉为猪中茅台。不过2020以来，尽管养殖企业兑现超额利润（ROE高达33%），但是市场并不买账。猪肉价格持续下降，周期行业的本性暴露无遗。
机场航运是深度遭受疫情的影响，全年利润亏损。国外疫情又起第二波，行业恢复还遥遥无期。
资源、港口类也是疫情的刀下鬼。三桶油半年报巨亏，不过随着国内经济恢复以及原油价格涨到到40美元附近，中石油盈利能力提升明显，第三季度盈利超过400亿，因此该板块整体跌幅不大。
保险、房地产和银行并列三惨。保险板块受疫情影响更明显，业绩下降；房地产是因为“三道红线”和房住不炒政策，市场预期高增长已成为过去式。
03
下一步的主要投资策略
疫情影响下，美股、港股、A股的走势几乎一致。
受疫情影响大的股票，涨幅很小。
受疫情影响小，业绩依然稳定增长的股票，涨的多。
为了刺激经济，各国纷纷放水，美国已经接近0利率，存银行基本要亏钱，
资金又涌向业绩稳定的股票，进一步把消费、医药、科技板块股价推高。
这种分化演绎到了极致，市场只有受欢迎的公司和不受欢迎的公司，受欢迎的公司资金非常拥挤，估值推升到高位，没下手的机会；而不受欢迎的公司尽管价格很便宜，还是无人问津。
科技股和价值周期股估值分化已经超过了2000年互联网泡沫的水平，这种畸形未来有可能会被慢慢纠正。
中国经济增长已经逐渐恢复正常水平，基本面开始逐渐好转。
（中国GDP各季度增长率）
以银行为代表的周期性行业，3季度财报已经公布，基本上已经确认业绩底。
随着经济的恢复，周期性行业的业绩会逐步改善，畸形低估的情况可能会被逐渐修复。
四季度，医药、消费、科技估值已经在天上，很可能会在高位盘整消化估值。如果有较好的机会，可以小仓位布局低估的“三惨”：银行、地产、保险。
当前银行板块整体ROE在10.05%，市净率只有0.63，很便宜。大盘目前的位置可上可下，如果大盘跌了，这些板块本身估值比较低，有一定安全垫，下跌幅度有限；大盘不跌，可能会有估值修复行情，小涨一波。
另一个机会是债券
随着我国经济恢复，我们的货币政策逐步回归正常化，而且央行比较强硬，坚决不乱放水。我国10年期国债收益率回升到了3.2%的水平。
10年期国债收益率一般在4%-2.5%之间波动。4%基本上是顶部，2.5%是底部。随着经济增速下降，未来的顶部可能下降到3.5%左右。
现在10年期国债收益率已经到了中等略偏低的位置。
债券也可以慢慢布局。（国债收益率和债券基金走势成反比）
基于上面的分析，实盘主要慢慢布局两条线：如果有较好的买点，会尝试小仓位布局“三惨”。同时会继续购买二级债基金，积攒本金。
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11月最新优质主动基金40强
目前基金数量超过5000支，但大多比较平庸，真正能长期保持业绩优秀的基金不足一百支，我们保守选出时间比较久，运行比较稳定，市场普遍公认的40支基金。（有部分基金无法涵盖）
投资，一定记住，选择大于努力。在优秀的基金里选择7-8支长期持有，风险远比指数基金低，收益还能超越80%的人，长期拿3-5年，赚50%-100%是大概率的事情。
我随便挑10只基金回测一下，看看这些基金会让人多么惊艳。
回测结果如下图：
过去5年，总收益169.6%，年化收益21.9%；
同期沪深300，总收益34.7%，年化收益6.1%。
收益是沪深300的5倍，最大回撤还比沪深300低6%。
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目前的实盘收益和持仓情况
股票型基金组合（永动机-高收益），3月建仓以来，收益27.7%。
股票型基金组合持仓如下：
债券型基金组合（永动机-稳定收益），3月建仓以来，收益5.4%。
股票型基金组合持仓如下：
最后，我想和大家分享一下基金投资的节奏和心态。
7月份以来，将近4个月股票和债券都在高位震荡，基本没行情。
不少人已经等不及，心态特别急。
没买的人，想急吼吼的买进去赚钱，
急吼吼买入的，发现行情半死不活，白白被套，又特别急切的问，要不要割肉。
基金的周期本身比较长，通常需要3年左右才能赚到大钱。经常都是几个月不涨，遇到熊市，可能连续跌1年，涨的时候，也可能2-3个月就涨起来了。
往往1年不开张，开张吃1年。
我们得慢慢适应这个节奏。
建议，平时把看盘的时间，多用在工作上，早点靠工作积攒起较大量的本金。靠大量本金才能赚到可观的收益。
工作+投资双轮驱动，才是实现10年1000万更快的路。
基金全攻略
我现在基金持仓200多万，盈利70多万，一路走来，我非常知道朋友们的迷茫。
以我的真实经验，大家不要到处问来问去，看一些碎片化的知识。相信我，耐心的花1个小时，认真学学上面几篇完整攻略，基金就能基本学懂。
基金实盘我会每周更新，实盘完全按攻略在操作，实盘能让理论全部落地。大家不妨跟着实盘实践一下。不下水，永远学不会游泳。经过一轮涨跌，你真正赚到钱，你就完完全全搞懂基金了。
这是最快最捷径的一条路，也我真金白银实战的经验。
