格派强调低买,未来能平价卖出也就赚钱,不奢望高卖。
格派不擅长研究生意未来增长,只求当下资产够便宜就好。低买一只股票可能会发生不能平价卖出而亏损,所以格派强调分散投入,靠低买几十只上百只股票博概率。
因此,低买和分散是不可分割的组合体,缺一不可。你现在应该明白格雷厄姆为什么要强调分散投资了吧!
“由此你就理解了,部分依仗低pe低pb选股,却集中于一两家企业甚至杠杆持有一家企业,却号称走格雷厄姆价值投资道路的投资人,对格雷厄姆的误解得有多深啊!”
巴派强调高卖。即使平价买入,只要实现高卖也能赚钱。
那怎么实现高卖呢?公司未来实现增长了,内在价值增值了,相对于你当时的平价买,又发生了内在价值高于买价了,就能实现高卖了呀。
比如你当时平价是5元,内在价值也是5元,5年后内在价值增值到10元,那么按照价值规律,5年后市场价就会变成10元左右,你5元买进10元左右卖出不就赚到差价了呀。
那怎么知道公司未来会实现价值增值呢?这就需要深入研究公司,以便发现未来的发展规律呀。所以巴派因为需要预测未来,投入了大量的时间和精力去深入研究公司,这样受时间和精力所限,只能集中投资了。
高卖+集中投资是巴派的特征。
因为巴派强调增长(成长),成长需要时间,因此长期投资也就顺理成章了。