01 | 冷暖
今天重读了西奥迪尼的《影响力》，书里面讲到了一个心理学实验：
每名学生依次坐在三桶水跟前：一桶冷水，一桶常温水和一桶热水。学生把一只手放进冷水里，另一只手放进热水里。把两只手同时放进常温的水桶里，学生脸上立刻会露出好笑的困惑表情：
尽管两只手放在同一桶水里，可刚刚放在冷水里的手觉得它是热水，刚刚放在热水里的手又觉得它是冷水。
两样东西一前一后的展示出来，我们感受到的区别会比实际区别更大，这个就是“对比原理”。
明明是同一桶水，但是两只手感受到的温度是不一样的。一只手觉得是温水，一只手觉得是凉水。冷热的感觉，并不是由水的真实温度决定，而是由对比产生的。同样的案例，还有很多：
1. 军训在太阳底下暴晒过后，去一片树荫底下休息，就会感觉很凉爽。在空调房里吹着冷气，走到室外，即使完全没有太阳，也会明显的感觉到燥热。
2. 去海边玩，白天的时候下到海水里，感觉有点凉，晚上的时候下到海水里，感觉有点温。
3. 原价20000元的一个LV包包，现在打折15000元就能买到，因为比原价便宜了25%，就会觉得便宜。但相比其他100块钱的便宜包还是贵了上百倍。
都说冷暖自知，但人类的感知，很多时候是依靠对比来获得的。
大部分时候，这套感知系统都能很好的运行。但投资是反人性的，如果不能理解认知的来源，就有可能做出错误的判断。
02 | 高还是低？
当把手从冰水里拿出来，再放到一杯常温的水里时，我们的感知系统会告诉你，这是一杯热水。这个是主观的感受。
但如果拿一个温度计来测量，测量的温度是30度，只是常温而不是热水。这个是客观的温度。
今年上证指数最低2863点，现在涨到了3246点，已经上涨了13%。并且涨不上3300，波动也很剧烈。前几天加仓买高了，这个是主观的感受。
认真对比市场的PE，PB，百分位，资金流入流出，开户人数，利率水平，历史走势等各方面的估值指标之后，得出了高估还是低估的估值水平。这个是客观的估值。
很多人投资，其实是完全根据自身的主观感受来进行的。
已经涨15%了，觉得涨多了，应该卖了。已经跌20%了，跌多了，所以应该加仓了。判断的标准是主观的感觉，而不是客观的数据。
根据主观感受来投资，不一定是错的。因为即使根据客观的估值来操作，也不一定对。
1. 比如从最低点涨了15%，还是低估。
估值派说还是低估，所以不卖。主观派说涨多了，止盈锁定利润。
结果上涨结束，开始回调，盈利从15%变成5%。
2. 高估的时候，跌了10%，但还是高估。
估值派说还是高估，所以不买。主观派说跌多了，上车。
结果继续暴涨，涨到泡沫，盈利30%。
从短期结果上看，用估值投资和用感觉去投资，胜率并不会有什么区别。因为低估不代表就会涨，更不代表就不会跌。高估不代表就会跌，更不代表就涨不动。
03 | 估值的意义
既然估值投资，不一定对，那投资看估值，还有什么意义？
1. 可以规避系统性风险
在低估的时候加仓，即使一时被套，但不会套死。短的几个月，长的一两年，总归会再涨回去，只输时间不输钱。
在高估的时候大胆加仓，虽然不一定就跌，但一旦是熊市开始，被套5年以上，很正常，回本遥遥无期。
亏钱是风险，踏空也是风险。低位的时候赚一点清仓卖光，确实有可能躲掉下跌，不坐过山车。但如果像2020年一样，涨上3000点之后完全不回头的一路上涨，踏空了，又要怎么办？
2. 主观的感觉，很容易变
晚上的时候去海边，刚下水的时候，感觉有点暖暖的，但时间久了，还是会觉得冷。
2800是低点，涨到3000点的时候，觉得高了，坚决不加。但等涨到3200的时候，又忍不住会想，如果上天再给我一次机会，跌回3000点，我一定会梭哈。
由对比产生的感觉，当对比对象变了，感觉也会变。
3000点，和2800对比高了，和3200对比又低了。
04 | 和人性做斗争
所以我们投资，还是应该看估值，而不是相信自己的感觉。
投资本身是复杂的，把钱交给专业的基金公司，由基金公司帮我们去解决具体的投资问题，已经是最简单靠谱的方法。
基民不需要懂行业，不需要研究宏观经济，也不用懂国际风云，大部分时间都是在和自己的人性在做斗争。
所以需要有坚强的内心和稳定的情绪。
根据主观感觉做投资，不一定会错，但是感觉反复变化，进而导致情绪的大幅波动。
而投资考验的就是人性，情绪和认知不能保持稳定，那么操作必然也只能随波逐流，就可能因为贪婪和恐惧而犯错。
