10月16日-10月20日实盘公开的周报，先聊聊小编持有的股票，再来对比价值投资聊聊可转债配债为什么可以，以下篇幅较长，最后是精华。
实盘持仓记录表
说明：
买入时间：小编在开始写文章时就已经投资可转债多年，实盘记录是以前投资的延续，另外，小编对发审委通过但还未经证监会核准的股票也纳入投资范围，所以买入时间较早。随着小编记录不断更新，时间上就大致会和每日文章发表记录一致。
成本价：即小编持仓的平均买入价格。
涨跌幅：周五收盘后收盘价相较于成本价的收益率。
卖出价和正股盈亏：即持仓股票卖出价格，如镇洋发展还持有未卖出，则没有卖出价；雅创电子已卖出且配债还未上市获利了解，则还在实盘记录，并记录卖出价和正股盈亏比率；如正股卖出且配债也已卖出，则后续实盘记录一次后剔除。
配债涨幅：所配可转债卖出后计算的涨幅比率。
总收益率：（正股盈亏+配债盈亏）/正股买入总成本，另外，并不是一定要去配可转债，当正股上涨幅度很大、配债收益率逐步下降时，可以卖出正股直接获利了解。
上周大盘跌幅较大，沪指跌了-3.4%，小编配债的正股也有不小的跌幅，但这正是在投资中应该承受的风险，所能做的就是不断提升自身实力，同时提高正股投资的安全垫，然后耐心等待，无数次证明，大盘跌久了会有不错的涨幅，上涨时千万别落下。
小编所持有的运机集团转债上市了，比较失望，只有15%左右涨幅，小编之前预期能有30%左右，规模大的可转债受行情影响更加大。另外小编的雅创电子正股价格挂牌略高，没有成交（中富电路基本符合预期，雅创电子是不是可以卖了），就做了配债，配债日正股卖出价格还算满意，预计总收益率会有17%左右，有朋友会问？为啥在正股收益率25%左右不卖，此逻辑小编已在文章做解释，无非就是一个比较问题，另外正股涨跌很难预测，不能用后视镜来看待之前的决策，在此不再赘述。
现在进入正题，在聊可转债投资逻辑前，先介绍下小编的投资理念，小编是巴菲特理念的坚定拥护者，非常认可他的投资理念并执行了很多年，也获得不错的收益，2018年后开始了解可转债，从可转债打新策略入手再到配债、博弈等等策略，到现在可转债已经成为小编很重要的投资工具，小编就从自身的理解来谈谈价值投资的优劣势，再来聊聊相对于价值投资，可转债配债为什么是个靠谱的策略。
NO.1 价值投资
小编理解的价值投资就是作为股东按份额获得公司盈利的一种投资体系。为了提高阅读效率，具体定义的理解放在了文末《附：价值投资定义理解》。
那么价值投资的优缺点有哪些？
优点：
第一价值投资的投资标准简单，即根据公司未来的盈利来投资，方向思路非常明确，对于实际操作有很强的指导意义。
第二价值投资能脱离市场，不被股价波动情绪所困扰。价值投资关注的是公司盈利，公司盈利跟公司的股票是否上市没有直接关系，巴菲特曾说过，即使股票市场关闭20年，也不会影响他持股的态度。这个就是价值投资能脱离市场的生动体现。而很多股民亏钱就是被市场波动所左右，高买低卖，一旦关注到公司盈利，那有可能跳出市场情绪来摆脱亏损。
第三价值投资有系统的理论可以学习，有现实的榜样在那里，可以完全信任。巴菲特就大家都知道，成名绝技就是价值投资，而且巴菲特2005年曾提出了一场著名的赌局，赌约是以10年为期限，赌标普500指数的基金业绩能战胜任意5只对冲基金的业绩组合，期间无人敢应战，直到2007年有一位顶级对冲基金投资者泰德·西德斯参与赌约，然而十年之后，在2007年底，西德斯管理的五只对冲基金组合却大败亏输，其年化收益率只有2.96%，而巴菲特的标普500的平均收益率是8.5%，巴菲特取得了压倒性的胜利。除了价值投资之外，普通人无法全面系统地接触到真正有用的理论，真正能赚钱、可以系统学习、可以完全信任的很少，比如技术投资、量化投资等。
缺点：门槛极高。有以下几方面表现：
一是人性都是短视的、容易被表面现象所迷惑的、偏向即时消费的，价值投资本质上是引导大家关注长期、关注本质，摒弃一天涨10%的快感，而踏踏实实分析并通过公司盈利而赚钱，这些是逆人性的。逆人性的东西有些时候是很难理解的，这无疑提高了领会的门槛；
二是对公司业务模式了解要很深很全面，而且要相信自己的判断，这也是很难的。因为股价波动深邃如海，不可测，当股价跌到50%的情况时常有，那时是否能坚持就非常考验自身的判断，判断出错就会形成重大损失，所以巴菲特也时常提能力圈、安全边际，就是给判断失误预留空间。
三是慢慢变富，对资金体量、期限要求非常高。因为价值投资属于慢慢变富的类型，如果资金量不大，慢慢变富，会富得没有感觉而难以坚持；同时，因为追求长期收益，中短期的资金很难满足，如果资金期限短，用价值投资来指导可能还会亏损，对资金期限要求非常高；另外，因为长期持有，中间大幅波动时常有，杠杆资金很难去使用。
如果能理解价值投资，理解到价值投资的优缺点，那么就能认识到价值投资的门槛极高，普通人可以学，但学懂很难，能够用价值投资赚大钱的更难，所以现实中虽然价值投资人人都能说上几句，但真正通过价值投资的策略赚钱的少之又少。
NO.2可转债配债
可转债，是小编认可的既能降低价值投资门槛，又能兼具价值投资优势的一种投资工具。
客观讲，可转债配债不能归为价值投资，因为配债赚的不是公司盈利的钱，是市场情绪波动的钱，难听点叫投机，好听点叫套利。但此投机套利跟一般的看K线、均线、交易量的投机套利又不一样，可转债配债具有往下亏损有限，往上盈利有弹性的特点。下面小编对比着价值投资的优缺点来回答为什么可转债配债值得关注投资。
第一，可转债上市后有确定性的涨幅，这一点是配债策略的基石，也是预测的出发点。那上市后是不是一定有确定性涨幅？这个不全是，但是在2021年6月份后除了银行的可转债外，其他公司的可转债上市后均有较好的涨幅，此如果有需要的朋友，可以问小编要以前年度可转债上市数据。另外，可转债本身带有债和期权的特性，从纯债角度，每年付息，6年后按照高于100元的价格赎回，这是可转债上市后有确定性上涨的保底基础。以上两方面，小编认为上市后确定性强。
第二，标准单一，容易执行。小编配债的逻辑就是可转债上市后的预期收益率远高于正股下跌幅度，而且可转债上涨的确定性使得预测成功率大大提高，也不需要像价值投资一样深度研究公司基本面，使得预测相对简单。
第三，正股的买卖和可转债的买卖时点相对比较明确，操作性强。买卖时点基本根据申购日、核准日、审核通过日确定的，买卖时间有底；同时因为买卖确定、持有期限短，配债不会遭受大幅度的股价波动，对资金要求不高，相对价值投资一般人都可接受、可以坚持。
缺陷也有，因为买入正股时遭受价格波动影响，可能配债收益率低于正股的跌幅，使得总收益为负，此负收益为永久性亏损，正因此长期来说可能不一定跑赢价值投资策略。
小编以红墙股份为例来回答该不该配，进而帮助大家理解其中的逻辑。
$红墙股份()$ 申购日前一日价格为10.66，小编预计红墙股份可转债有炒作可能，预计上市首日价格150-160元，可抵御正股约7%-8.5%的跌幅，而可转债行情比较正常情况下首日到150概率是比较大的，而且按以往经验正股开盘直接到8%概率是较小的，这是可转债配债预测的底，即预测最多亏1-2%。若上市时情绪好转有可能破160，配债时正股开盘若跌幅到4%、5%（因为从历史数据看7%已经不小了），此两者时常会出现，这就是可转债配债的弹性，即能多盈利3%-8%。
总结地来说，如果一次投机，亏损概率较小且幅度在1-2%左右；盈利概率较大，且有一定概率盈利在3%以上，换做是你，你投吗？
再来一次小编还是会投的。
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附：价值投资定义理解：
价值投资，拆分开来就是“价值”和“投资”两部分，回答完对应的以下两个问题，大体就解释了价值投资的含义。
公司的价值怎么衡量？如果价值概念有点抽象，那么翻译过来就是公司为什么而存在？简单说就是为了赚钱，剔除非市场化的公司，不管给市场化的公司赋予多大的社会责任、政治意义等，拉长时间看，公司存在就是为了赚钱，不赚钱就要倒闭。那么衡量公司的价值就是公司赚的钱即未来的盈利。
举个苹果树的例子，苹果树的价值怎么衡量？或说为什么种苹果树？苹果树可能有景观、木材、药用等等其他价值，但普遍种植苹果树的理由就只有一个，为了吃苹果，那么好了，衡量苹果树的价值就是苹果的产量和质量，对于公司价值的衡量也是同样的道理。
投资股票怎么盈利？貌似很简单，小编试着用专业角度来回答，将公司和股东分开看，个人股东和集体股东分开看，买股票意味着就是成为公司的股东，对于公司来说股东是谁都不影响公司的业务，公司按自己的规律产生利润分给集体股东；股票买卖是股东内部的转换，是个体之间的行为。那么，投资股票盈利就有两种方式，第一种是作为集体股东的一份子分得公司的盈利，就像拥有苹果树的人收获的苹果；第二种集体股东间的转让获得的收益，就像把苹果树转给了另外人而获得收益。价值投资就是研究第一种情况的投资策略。
